ABD Merkez Bankası ve Faiz İndirimleri Üzerine Gelişmeler

Bu yılın başlarında, birçok tahvil yatırımcısı ve ekonomist, Federal Reserve’ın (Fed) eylül ayına kadar faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair güçlü bir beklenti içindeydi. Ancak, son zamanlarda yaşanan gelişmeler bu güveni ciddi anlamda sarstı. Bu durum, yatırımcıların önümüzdeki hafta açıklanacak olan ABD enflasyon verilerine olan ilgisini de büyük ölçüde artırmış durumda.

Önümüzdeki Günlerde Açıklanacak Veriler ve Piyasa Beklentileri

Salı günü açıklanacak olan Haziran ayı tüketici enflasyonu verileri, piyasalarda büyük yankı uyandıracak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi, aylık %0,3 ve yıllık %2,6 artış gösteren Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) rakamları yönünde. Ayrıca, çarşamba günü açıklanacak olan üretici enflasyonu verileri de piyasalar tarafından yakından takip edilecek.

İstihdam Verileri ve Faiz İndirim Olasılığı

Güçlü istihdam rakamları, piyasaların beklentilerini değiştirdi ve Fed’in bu ayki toplantısında faiz indirimine gidilmeyeceği yönündeki olasılıkları güçlendirdi. Temmuz ayı başında yayımlanan istihdam verileri, ekonomi yönetiminin faiz indirimi planlarını askıya almasına neden oldu. Bu gelişmeler, Hazine tahvillerinin son beş yılın en iyi performansını sergilemesine rağmen, piyasada belirsizliklerin devam etmesine yol açtı.

Yatırımcıların ve Ekonomistlerin Görüşleri

Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde Fed’in faiz oranlarına ilişkin beklentilerini şu şekilde özetliyorlar: Yüzde 70 olasılıkla eylül toplantısında faiz indirimi yapılmayacağını fiyatlıyorlar. CreditSights makroekonomik strateji başkanı Zachary Griffiths, konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede, “TÜFE rakamları, Fed’in yönünü ve yılın ikinci yarısındaki risk algısını belirlemede kritik rol oynayabilir” ifadesini kullandı. Diğer yandan, Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Tracy Chen, piyasalardaki beklentileri şu sözlerle açıkladı: “Tarife savaşlarının etkisi bu verilere yansıyabilir. Ben, Fed’in eylül ayında faiz indirimine gitmeyeceğine inanıyorum. İşgücü piyasasının güçlü duruşu ve riskli varlıkların aşırı fiyatlandırılması, faiz indirimi için uygun ortamı oluşturmuyor.”

Chen’e göre, uzun vadeli tahvillerin enflasyona karşı duyarlılığı, kamu harcamalarının görünümü ve dış talepteki değişiklikler göz önüne alındığında, getiri eğrisinin dikleşmesi muhtemel görünüyor. Bloomberg Markets Live FX ve faiz stratejisti Alyce Andres ise, “Bu hafta açıklanacak enflasyon ve perakende satış verileri öncesinde, Hazine tahvil getirileri 2025 işlem bandının ortasında seyrediyor” diyerek piyasalardaki genel beklentiyi özetledi ve şimdilik faiz oranlarının dalgalanmalara açık olduğunu vurguladı.